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从产业趋势中 寻找阿尔法

近三年左右,张峰实现了自己的“小目标”。他管理的基金的短期业绩明显高于同类基金。数据显示,农行、农行三只基金在任内的年化收益率、农行策略选择、国企改革分别为17.45%、11.97%和13.25%,均为同一基金的1/10。

从行业趋势中寻找α

谈到方法论,张峰表示,自己是一个“自上而下”的投资策略。历史表现表明,超额收益的组合主要来自行业配置,基于中长期产业逻辑选择优质龙头企业的逻辑贯穿始终。

坚持这一理念,张峰通过宏观经济判断,产业逻辑分析建立行业选择,然后在行业趋势指导下选择中期投资机会,然后通过跟踪和验证来判断和确认行业趋势。业内主流股票的表现。 “从上到下选择行业后,我们进行自下而上的研究和分析,以实现交叉验证的效果。”他说,在确定了行业的发展趋势后,他会选择一家领先的公司。

今年5月以后,张峰对投资组合进行了重组,适度减少了次级新股数量,并增加了一些业绩优异的核心领先白马股票,使投资组合分配更加平衡。调整后,投资组合开始获得更明显的绝对和超额收益。

在张峰看来,基金经理如果每年都稳定地获取超额收益,哪怕单年的超额收益不那么突出,长期累计收益会非常可观,并且时间越长业绩越突出。数据显示,自上任基金经理以来,他所管理的农银策略精选等基金业绩每年均位居行业前1/4。

注重科学的投资管理方法

“投资管理是比投资更重要也更难的事情。对于公募基金而言,只有投资团队做好了投资管理,才能给基金经理创造良好的工作氛围,有效发挥基金经理个人能力,实现为持有人持续创造价值的理念。”张峰说。

在他看来,基金经理面对的是充满极度不确定的资本市场,基金经理的投资风格各有不同。通过投资管理的改进消除基金经理工作中的不确定性,针对不同基金经理逐步形成不同的投资风格,加强公司整体的投资管理流程规范、提升合规和风控管理能力,这些基础架构才是一家公募基金获得长期稳定业绩的核心要素。

今年5月,作为公司投资部负责人,在公司管理层的支持下,张峰对投研体系进行了梳理与完善,进一步优化考核方式,在投资理念上强调研究的重要性,强调基于中长期产业趋势的投资,同时,积极鼓励基金经理形成不同的投资风格。“但我们不会干预基金经理的投资,会给基金经理以充分的自由。”他说。

A股后市值得乐观

张峰表示,非常看好未来A股市场,当前市场点位较低,这意味着安全边际很强。

他分析,目前经济基本面整体下行速度趋缓,经济下行风险整体可控,且四季度经济有阶段性触底的可能。在市场整体流动性较为宽松、新的产业趋势逐步形成的背景下,市场整体有望呈现上涨格局。

在投资标的选择上,他表示更看好新产业趋势带动下的成长股未来的发展空间。从行业来看,他高度关注5G、光伏等行业的发展情况。

他分析,当前,国内的5G行业技术领先、需求明确,未来发展趋势值得期待,在这一行业内有望涌现一批能够持续保持业绩增长的公司;光伏行业处于行业变革的拐点上,有望摆脱对行业补贴的依赖,成为真正具有广阔市场需求的行业。

张峰看好目前国内核心资产的价值。他认为,市场中的一些核心龙头白马股,受益于行业竞争格局的不断优化,相关企业抵御外部风险的能力仍较为强劲,且中长期发展前景较为明确。虽然现在这些公司关注度和绝对股价都相对较高,但核心资产的总体估值水平仍然在合理区间范围内。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF512)

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