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5.23亿美元转让和睦家,复星为何急“割肉”?__凤凰网

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彩华社

作者:黄玉婷

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复星医药(-HK)是一家综合性大型制药公司,涵盖三大领域:制药,设备和服务。然而,合资企业“和家”的扩张战略的继续实施已经损害了复星医疗服务部门的利润,整体业绩面临压力。复星也终于明白长期疼痛不如短期疼痛。

7月30日,复星医药宣布其全资子公司复星实业有意将其“和价”股份转让给新丰天宇(股票代码:NFC),代价为5.23亿美元。其中,4.29亿美元以现金支付,余下的9400万美元被复星实业用于认购新丰天宇发行的940万股。

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据报道,“和家”医院和诊所由健康和谐控股的控股子公司Chindex International和Healthy Harmony Healthcare经营。于交易完成前,复星医药持有Healthy Harmony Holdings约42.91%股份,而Healthy Harmony Holdings为最大单一股东;交易完成后,复星医药将不再直接持有健康和谐控股股份,但将收到新丰天宇约6.62股。新丰天宇持有Healthy Harmony Holdings全部股权的百分比。

那么,复星目前的业务发展是什么?这次转让给复星医药有什么意义?

制药业务收入快速增长,但整体利润承压

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复星医药的收入主要包括三大业务:医药制造研发,医疗诊断,医疗器械和医疗服务。其中,复星医药的制药业务为本集团的总收入作出贡献。 风;下同),同比增长41.57%。从商业覆盖的六个核心领域来看,抗感染,抗肿瘤和心血管系统部门的收入贡献增长最快。

但是,主营业务收入的快速贡献并不等于可观的利润。 中国的会计报告),同比下降10.92%。年度利润下降主要是由两个原因造成的:

复星医药的子公司奥宏制药受到政策级辅助药物管制的影响。主要产品奥德金的销售额下降,导致奥宏制药的净利润减少39.00%。同时,创新药品投资增加44.14%,富宏汉林的股权激励费增加,导致整个医药分部的利润同比下降4.51%(根据香港会计准则);

第二个是复星医药的股权投资合资企业。特别是,由于对早期项目开发的过度投资,“黑一家”医院一直在录得亏损。 2018年,“黑一家”在上海,广州和北京新建医院,经营亏损从万元(税后)增加,负债21.02亿元。这也拖累了整个医疗服务部门的利润。

事实上,在复星转让“和家”之前,为了应对两大业务利润的下滑,复星医药已经开始运营。

收购力思特制药,产品升级迭代正在进行时

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2019年6月,复星医药控股子公司奥宏药业参股公司上市,持有Lisit制药有限公司547,825.25万股,总投资额不超过5.9亿元。交易完成后,奥宏制药共持有利斯特制药97.8251%的股份。

然而,此次竞标的更重要的战略意义是:奥宏制药将获得Lisit Pharmaceuticals的独家产品,,一种新的化学类1长期Tonin,这是复星医药产品线的另一个强有力的补充。在某种程度上,减轻了仿制药行业的利润压力。

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然而,从复星医药的研发投入来看,其在医药业务上的重点逐渐转变为创新药物。目前,福红汉林(生物医学),复星凯特(细胞疗法),视觉复星(手术机器人),复兴红创(一流创新医学),复创医学(小分子创新医学)生化生态领域邢台(新配方研发)作为中心轴已初具规模,分工十分明确。

拉长期路线看复星医药产品的战略布局,不难看出制药企业目前正在进行药品升级迭代的三个步骤:

在第一步中,它是由超级抗生素如匹伐他汀和万古霉素重复;

第二步,单克隆抗体和小分子靶向药物成为研发投入的主力军;

第三步,细胞治疗药物,一流的新目标分子实体药物在舞台上。

复星的产品迭代不是分裂,而是三步过程。例如,收购Lissite Pharmaceuticals,快速增强分割领域的产品管道,Fuhong Hanlin就在市场上。复星的产品迭代为未来利润结构的转变铺平了道路。

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随着复星对生物制药和创新药物的投资增加,其长期发展逐渐充实。在重大疾病领域,复星需要在核心子公司中拥有强大的控股权,因此优化和调整业务结构将成为复星的一个步骤。

“Heyijia”成立于1997年。品牌定位是中国领先的高端医疗连锁服务机构。目前,它在4个一线城市和一些二线城市拥有9家医院和14家诊所。除了允许复星医药专注于其主营业务并增加其经常性利润外,此次股权转让还将使其获得约16.47亿元的投资收益,这将在短期内促进其业绩。