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达摩克利斯之剑高悬 粳米期货能否解“稻强米弱”之困?

总结

[达摩克利斯的剑高挂。糯米期货可以解决“弱米和弱米”的问题吗?随着糯米期货上市,行业定价规则将发生变化。希望糯米企业积极参与期货市场,熟练应用期货市场的价格发现和套期保值功能。 (期货日报)

8月16日,糯米期货在大连商品交易所上市。 RR2001主力合约首日开盘报价在3600元/吨,最高价格达到3735元/吨,收盘价为3685元/吨,较上市基准价格上涨135元/吨,涨幅为3.8%。第一天,单边交易总量为138,000手,成交额为51亿元,持有量为14,000手。截至8月底,糯米期货单边交易总量为22万手,持仓量为15,000手。总体而言,糯米期货市场运行平稳半个月,交易更为活跃。

从糯米期货价格的操作来看,期货价格基本上在3,600-3700元/吨的范围内。价格范围略高。虽然糯米期货的交割基准在黑龙江佳木斯地区,但佳木斯2018年加工的糯米出厂价约为3800元/吨,但糯米期货的交割等级没有指定粳米的年份,只要符合交付标准。如果我们仔细研究,糯米期货的交货等级标准没有异常的颜色和气味;加工精度超过皮质的90%;碎米总量≤7.5%,小碎米≤0.5%,不完全籽粒≤1%。杂质总量≤0.1%,其中无机杂质≤0.02%; 4月至10月的水分,从11月到3月≥13和≤14.5,≥13且≤15.5;黄粒≤0.1%,混合≤5%,垩白度≤6%;脂肪酸值≤18毫克/100克;长宽比≤2.5“等指标,期货交割基本上可以排除2014年陈米加工的糯米,2015年部分陈水稻加工糯米可以满足期货的交割标准。根据2015年粮食拍卖价格(加权)均价)2260元/吨,大米产率68%,再加上生产成本减去副产品收入计算,糯米出厂价应在3550元/吨左右。笔者认为大约3,550元/吨是糯米期货中部地区的价值。

从主产区黑龙江市场情况来看,目前粳米供应主要来自政策粮食拍卖。自黑龙江省特殊大米拍卖暂停以来,自2019年9月2日起,2013-2016粳米拍卖已经停止。在市场新粮尚未上市之前,市场低成本粮食来源略显紧张。从近期黑龙江省国家储备粳稻拍卖量和平均成交价格均呈上升趋势,配套现货价格坚挺。据监测,哈尔滨普通圆粳米的采购价格为2600元/吨,双鸭山的采购价格为2760元/吨,七台河的采购价格为2640元/吨。佳木斯圆形糯米出厂价3700元/吨,双鸭山3920元/吨,七台河3800元/吨。除了中秋国家日对早期放养的需求外,糯米的短期需求将得到提振,糯米价格将在短期内得到支撑。

然而,从糯米市场的宏观基本面来看,糯米品种是供过于求的品种。据国家粮油信息中心统计,2018年,中国糯米产量约为4700万吨,消费量约为4200万吨,供过于求超过10%。从未来糯米产业的发展来看,供给侧受农业供给侧改革和种植结构调整的影响。粳稻种植面积在过去两年有所下降,但下降幅度有限。在需求方面,由于人民生活水平的逐步提高,对优质大米的需求总体上有所提高,糯米消费现象已经出现,取代了糯米。然而,超过90%的糯米用作口粮,下游消费相对简单。即使消费增加,范围也会受到限制。从库存情况来看,糯米也存在各种库存压力。 2004年,该国实施了大米最低购买价格体系。自2009年以来,该国不断提高大米的最低收购价格。 2014年,它达到了最高水平,并保持了三年。多年来大规模籼稻的贮藏和贮藏构成了巨大的籼稻种群。市场普遍预计黑龙江粳稻库存在8000万至9000万吨之间。巨大的库存或成为糯米市场上悬挂的达摩克利斯之剑。期待后来的糯米市场的情况,笔者认为优质糯米的价格将保持坚挺,而普通糯米的供应将足够,糯米的价格将成为常态。

与粳稻市场相比,国家通过采购和储存保障粮食农民的利益,而终端糯米市场是一个完全市场化的市场。由于糯米市场基本面薄弱,糯米加工企业众多,加工能力普遍较弱。导致利润率低。此外,糯米的价格高度市场化,近年来波动逐年增加。例如,过去三年黑龙江省佳木斯地区的糯米出厂价就是国家粮油信息中心。最低价格为3850元/吨,最高价格为4520元/吨,价格波动为17.4%。对于平均净利润率仅为2%左右的糯米加工业而言,如此大的价格波动使得糯米加工企业面临更大的经营风险。糯米期货上市将给加工企业带来曙光,“弱稻米”的长期格局将不再困扰企业。借助糯米期货工具,企业可以根据加工条件对期货市场进行对冲,管理终端糯米的销售风险。至于如何利用期货市场,由于新的大米掺杂因素对现货市场的影响,市场价格较为复杂,难以比较当前的价格。华南期货研究院的分析认为,如果这个基准与期货交割标准一起采用,公司基本可以估算出符合期货交割标准的糯米的生产成本,加上预期的利润。企业,因此很容易掌握和销售磁盘。套期保值的立场。

随着糯米期货上市,行业定价规则将发生变化。希望糯米企业积极参与期货市场,熟练应用期货市场的价格发现和套期保值功能。一方面,它可以为企业提供前瞻性的期货价格信息,加工企业可以根据这一点更合理地安排生产和管理;另一方面,它可以为企业提供风险管理渠道,加工企业可以通过期货市场对冲期货,防止下游销售价格风险。糯米期货在现货市场和期货市场之间架起了一座桥梁。企业可以用糯米期货来保护自己免受做大做强! (作者:南华期货)

本文内容仅供参考,具体取决于进入市场的风险

(文章来源:期货日报)

(编辑:DF318)